วิธี ต่อมูลค่า หุ้น ตัวเลือก ที่ใช้ Black Scholes

ESOs โดยใช้ Black-Scholes Modelpanies จำเป็นต้องใช้รูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือกเพื่อที่จะใช้จ่ายมูลค่ายุติธรรมของ ESOs ตัวเลือกหุ้นพนักงานของพวกเขาที่นี่เราแสดงให้เห็นว่า บริษัท ผลิตประมาณการเหล่านี้ภายใต้กฎระเบียบที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนเมษายน 2004.An Option มี มูลค่าขั้นต่ำเมื่อได้รับ ESO ทั่วไปมีค่าเวลา แต่ไม่มีค่าที่แท้จริง แต่ตัวเลือกจะคุ้มค่ามากกว่าไม่มีอะไรค่าต่ำสุดคือราคาขั้นต่ำที่ใครบางคนยินดีที่จะจ่ายสำหรับตัวเลือกเป็นมูลค่าที่สนับสนุนโดยสองชิ้นที่เสนอกฎหมาย Enzi-Reid และ Baker-Eshoo ค่ารัฐสภานอกจากนี้ยังเป็นค่าที่ บริษัท เอกชนสามารถใช้เพื่อให้ความสำคัญกับเงินช่วยเหลือของพวกเขาหากคุณใช้ศูนย์เป็นความผันผวนของข้อมูลในรูปแบบ Black-Scholes คุณจะได้รับมูลค่าขั้นต่ำ บริษัท เอกชนสามารถใช้ขั้นต่ำ เพราะพวกเขาไม่มีประวัติการค้าซึ่งทำให้ยากที่จะวัดความผันผวนของสภานิติบัญญัติเช่นค่าต่ำสุดเพราะขจัดความผันผวน - แหล่งที่มาของการโต้เถียงที่ยิ่งใหญ่ - จากสมการ h-tech โดยเฉพาะอย่างยิ่งพยายามที่จะบ่อนทำลาย Black Scholes โดยการโต้เถียงว่าความผันผวนไม่น่าเชื่อถือ แต่การขจัดความผันผวนทำให้เกิดการเปรียบเทียบที่ไม่เป็นธรรมเพราะจะช่วยขจัดความเสี่ยงทั้งหมดตัวอย่างเช่นตัวเลือก 50 ตัวของ Wal-Mart มีค่าต่ำสุดเท่ากับ 50 ตัวเลือกในหุ้นที่มีเทคโนโลยีสูงค่าต่ำสุดจะถือว่าสต็อกต้องเติบโตขึ้นอย่างน้อยอัตราความเสี่ยงน้อยเช่นอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลัง 5 ปีหรือ 10 ปีเราจะแสดงแนวคิดด้านล่างโดยการตรวจสอบตัวเลือก 30 ตัวโดยใช้ตัวเลือก 10- ปีและมีอัตราความเสี่ยงน้อย 5 และไม่มีการจ่ายเงินปันผลคุณสามารถดูได้ว่าแบบจำลองขั้นต่ำที่มีมูลค่า 3 สิ่งที่ 1 มีการเติบโตของหุ้นในอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงในระยะเวลาครบกำหนดทั้งหมด 2 สมมติการออกกำลังกายและ 3 ส่วนลดในอนาคต เป็นมูลค่าปัจจุบันที่มีอัตราการปลอดความเสี่ยงเดียวกันการคำนวณมูลค่าขั้นต่ำถ้าเราคาดว่าหุ้นจะได้รับผลตอบแทนต่ำกว่าความเสี่ยงต่ำกว่าวิธีมูลค่าขั้นต่ำเงินปันผลจะลดมูลค่าของตัวเลือกในฐานะผู้ถือสิทธิในการได้รับเงินปันผล ใส่วิธีอื่นถ้าเราสมมติ แต่อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่รั่วไหลออกจากการลงทุนทำให้การเพิ่มขึ้นของราคาที่คาดว่าจะลดลงรูปแบบนี้สะท้อนถึงการแข็งค่าที่ลดลงนี้โดยการลดราคาหุ้นในการจัดแสดงนิทรรศการทั้งสองแห่งนี้เราได้สูตรต่ำสุดที่มีค่า ครั้งแรกแสดงให้เห็นว่าเราได้รับค่าต่ำสุดสำหรับหุ้นที่ไม่ใช่เงินปันผลจ่ายที่สองเปลี่ยนราคาหุ้นลดลงในสมการเดียวกันเพื่อสะท้อนให้เห็นถึงการลดผลกระทบของเงินปันผลนี่คือสูตรค่าต่ำสุดสำหรับหุ้นจ่ายเงินปันผล s ราคาหุ้น e ออยเลอร์คงที่ 2 718 d ปันผลเงินปันผล t ตัวเลือก k ออกกำลังกายตีราคา r อัตราความเสี่ยงน้อยลงอย่ากังวลเกี่ยวกับค่าคงที่ e 2 718 เป็นเพียงวิธีการผสมและส่วนลดอย่างต่อเนื่องแทนการผสมในช่วงปี ความผันผวนของค่าต่ำสุดของ Black-Scholes เราสามารถเข้าใจ Black-Scholes ได้เท่ากับค่าต่ำสุดของตัวเลือกบวกค่าเพิ่มเติมสำหรับความผันผวนของตัวเลือกความผันผวนมากขึ้นค่า Graphi ที่มากขึ้น cally เราสามารถดูค่าต่ำสุดเป็นฟังก์ชันขึ้นลาดของตัวเลือกความผันผวนเป็นบวกขึ้นในบรรทัดค่าต่ำสุดผู้ที่มีความโน้มเอียงทางคณิตศาสตร์อาจต้องการเข้าใจ Black - Scholes เป็นสูตรค่าต่ำสุดที่เรา ได้ทบทวนแล้วและเพิ่มสองปัจจัยความผันผวน N1 และ N2 ร่วมกันเหล่านี้เพิ่มมูลค่าขึ้นอยู่กับระดับของความผันผวน Black - Scholes ต้องปรับสำหรับ ESOs Black - Scholes ประเมินมูลค่ายุติธรรมของตัวเลือกเป็นแบบทฤษฎีที่ทำให้หลาย สมมติฐานรวมถึงความสามารถทางการค้าแบบเต็มรูปแบบของตัวเลือกนั่นคือขอบเขตที่ตัวเลือกนี้สามารถใช้หรือขายได้ที่ผู้ถือสิทธิและความผันผวนตลอดอายุการใช้งานของตัวเลือกหากสมมติฐานถูกต้องรูปแบบเป็น การพิสูจน์ทางคณิตศาสตร์และการส่งมอบราคาจะต้องถูกต้อง แต่โดยเคร่งครัดสมมติฐานสมมติฐานอาจไม่ถูกต้องตัวอย่างเช่นต้องมีราคาหุ้นเคลื่อนไหวในเส้นทางที่เรียกว่าการเคลื่อนไหว Brownian - fascinatin g เดินสุ่มที่เป็นจริงในอนุภาคกล้องจุลทรรศน์หลายการศึกษาข้อพิพาทที่หุ้นย้ายเพียงวิธีนี้คนอื่นคิดว่าการเคลื่อนไหว Brownian ได้รับการปิดพอและพิจารณา Black - Scholes ประมาณการไม่ถูกต้อง แต่ใช้สอยสำหรับตัวเลือกการซื้อขายระยะสั้น Black - Scholes มี ประสบความสำเร็จเป็นอย่างมากในการทดสอบเชิงประจักษ์หลายอย่างที่เปรียบเทียบเอาท์พุทไปเป็นราคาตลาดที่สังเกตได้มีข้อแตกต่างที่สำคัญระหว่าง ESO กับทางเลือกในการซื้อขายระยะสั้นซึ่งสรุปได้จากตารางด้านล่างเทคนิคแต่ละข้อแตกต่างกันเป็นการละเมิดสมมติฐาน Black-Scholes - ความเป็นจริงที่พิจารณาโดยกฎการบัญชีใน FAS 123 รวมถึงการปรับปรุงหรือการแก้ไขสองประการของผลผลิตตามธรรมชาติของแบบจำลอง แต่ข้อแตกต่างที่สามคือความผันผวนที่ไม่สามารถคงที่ตลอดอายุการใช้งานที่ยาวนานของ ESO ได้มีการระบุไว้ที่นี่ การเสนอราคาที่เสนอใน FAS 123 ซึ่งยังคงมีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2547 การแก้ไขที่สำคัญที่สุดภายใต้กฎปัจจุบัน เป็นที่ บริษัท สามารถใช้อายุการใช้งานที่คาดหวังไว้ในแบบจำลองแทนคำที่ใช้จริงได้โดยทั่วไป บริษัท คาดว่าจะใช้อายุการใช้งานที่คาดว่าจะยาวนานถึง 4-6 ปีเพื่อประเมินค่าตัวเลือกที่มีระยะเวลา 10 ปีซึ่งเป็นข้อ จำกัด ที่น่าอึดอัดมาก , จริงๆ - ตั้งแต่ Black - Scholes ต้องใช้ระยะจริง แต่ FASB กำลังมองหาวิธีเสมือนกึ่งวัตถุประสงค์เพื่อลดค่า ESO เนื่องจากไม่มีการซื้อขายเพื่อลดมูลค่าของ ESO เนื่องจากขาดสภาพคล่องข้อสรุป - ปฏิบัติ ผลกระทบ Black-Scholes มีความไวต่อหลายตัวแปร แต่ถ้าเราสมมติว่าเป็นตัวเลือก 10 ปีในหุ้นจ่ายเงินปันผล 1 และอัตราความเสี่ยงน้อยกว่า 5 ค่าต่ำสุดถือว่าไม่มีความผันผวนให้เรา 30 ของราคาหุ้นหาก เราเพิ่มความผันผวนคาดว่าจะพูด 50 ค่าตัวเลือกประมาณสองเท่าเกือบ 60 ราคาหุ้นดังนั้นสำหรับตัวเลือกนี้โดยเฉพาะ Black - Scholes ให้เรา 60 ราคาหุ้น แต่เมื่อใช้กับ ESO บริษัท สามารถลด การป้อนข้อมูลระยะเวลา 10 ปีที่เกิดขึ้นจริงกับชีวิตที่คาดว่าจะสั้นลงตัวอย่างเช่นข้างต้นสีแดง การใช้ระยะเวลา 10 ปีในชีวิตที่คาดว่าจะเป็นเวลาห้าปีจะทำให้มูลค่าลดลงเป็นประมาณ 45 ของมูลค่าใบหน้าและการลดลงอย่างน้อย 10-20 เป็นเรื่องปกติเมื่อลดอายุการใช้งานไปสู่ชีวิตที่คาดหวังไว้ในที่สุด บริษัท ต้องใช้เวลา การตัดผมการลดลงของความคาดหวังของการสูญเสียเนื่องจากการหมุนเวียนของพนักงานในการนี้การตัดผมต่อไปของ 5-15 จะเป็นแบบธรรมดาดังนั้นในตัวอย่างของเรา 45 จะลดลงไปอีกเป็นค่าใช้จ่ายประมาณ 30-40 ของราคาหุ้นหลังเพิ่ม ความผันผวนและจากนั้นลบออกสำหรับระยะเวลาที่คาดว่าจะลดลงในชีวิตและคาดว่าจะสูญเสียเราเกือบจะกลับไปที่ค่าต่ำสุดรูปแบบราคา Black-Scholes รุ่น Black - Scholes สำหรับการคำนวณพรีเมี่ยมของตัวเลือกที่ถูกนำมาใช้ในปี 1973 ในกระดาษ สิทธิ, ราคาของตัวเลือกและหนี้สินขององค์กรที่ตีพิมพ์ในวารสารเศรษฐกิจการเมืองสูตรที่พัฒนาโดยสามนักเศรษฐศาสตร์ Fischer Black, Myron Scholes และโรเบิร์ตเมอร์ตันอาจจะเป็นโลกที่รู้จักกันดีที่สุดตัวเลือกรูปแบบการกำหนดราคาสีดำ เสียชีวิตเมื่อสองปีก่อน Scholes และ Merton ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐกิจปี 1997 ในการหาวิธีการใหม่ในการกำหนดมูลค่าของอนุพันธ์รางวัลโนเบลไม่ได้รับการตีอย่างไรก็ตามคณะกรรมการโนเบลยอมรับบทบาทของ Black ใน Black - Scholes Model Black Scholes ใช้ในการคำนวณราคาทางทฤษฎีของตัวเลือกการวางและเรียกในยุโรปโดยไม่คำนึงถึงเงินปันผลที่จ่ายในช่วงอายุการใช้งานของตัวเลือกในขณะที่ Black Scholes แบบเดิมไม่ได้คำนึงถึงผลกระทบของเงินปันผลที่จ่ายในช่วง ชีวิตของตัวเลือกรูปแบบสามารถปรับให้เข้าบัญชีสำหรับการจ่ายเงินปันผลโดยการกำหนดวันที่ปันผลหุ้นปันผลแบบจำลองสมมติฐานบางอย่างรวมทั้งตัวเลือกที่เป็นยุโรปและสามารถใช้สิทธิเมื่อหมดอายุไม่มีเงินปันผลเป็น จ่ายออกในช่วงชีวิตของตัวเลือกตลาดที่มีประสิทธิภาพเช่นการเคลื่อนไหวของตลาดไม่สามารถคาดการณ์ได้นายหน้าไม่มีอัตราความเสี่ยงและความผันผวนของพื้นฐานอยู่ ที่รู้จักและคงที่การกระจาย lognormal นั่นคือผลตอบแทนจากการอ้างอิงมีการแจกแจงตามปกติสูตรที่แสดงในรูปที่ 4 ใช้ตัวแปรต่อไปนี้ในการพิจารณาราคาอ้างอิงพื้นฐานราคาตีราคาชั่วคราวจนกว่าจะหมดอายุแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ของปีความผันผวนอย่างต่อเนื่องอัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงรูปที่ 4 สูตรการกำหนดราคา Black-Scholes สำหรับตัวเลือกการเรียกใช้รูปแบบจะถูกแบ่งออกเป็นสองส่วนส่วนแรก SN d1 คูณราคาโดยการเปลี่ยนแปลงในการโทรเบี้ยประกันภัยใน ความสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงราคาอ้างอิงส่วนหนึ่งของสูตรนี้แสดงให้เห็นถึงประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับจากการซื้อหุ้นสามัญส่วนที่สอง N d2 Ke-rt ให้มูลค่าปัจจุบันของการชำระราคาการใช้สิทธิตามที่กำหนดไว้ ไปยังตัวเลือกของยุโรปที่สามารถใช้งานได้เฉพาะในวันหมดอายุค่าของตัวเลือกจะคำนวณโดยพิจารณาความแตกต่างระหว่างสองส่วนดังแสดงในสมการคณิตศาสตร์ inv olved ในสูตรที่มีความซับซ้อนและสามารถข่มขู่โชคดี แต่ผู้ค้าและนักลงทุนไม่จำเป็นต้องรู้หรือแม้กระทั่งเข้าใจคณิตศาสตร์ที่จะใช้การสร้างแบบจำลอง Black - Scholes ในกลยุทธ์ของตัวเองตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ตัวเลือกผู้ค้ามีการเข้าถึงความหลากหลายของออนไลน์ เครื่องคิดเลขตัวเลือกและหลายแพลตฟอร์มการซื้อขายของวันนี้โม้เครื่องมือการวิเคราะห์ตัวเลือกที่มีประสิทธิภาพรวมทั้งตัวบ่งชี้และสเปรดชีตที่ทำการคำนวณและส่งออกค่ากำหนดราคาของตัวเลือกตัวอย่างของเครื่องคิดเลข Black-Scholes แบบออนไลน์จะแสดงในรูปที่ 5 ผู้ใช้ต้องป้อนตัวแปรทั้งห้า ราคาหุ้นราคาวันเวลาผันผวนและอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยงรูปที่ 5 เครื่องคิดเลข Black-Scholes แบบออนไลน์สามารถใช้เพื่อรับค่าสำหรับทั้งสองสายและทำให้ผู้ใช้ต้องกรอกข้อมูลในช่องที่จำเป็นและเครื่องคิดเลขจะไม่คิดค่าบริการส่วนที่เหลือ เครื่องคิดเลขแบบ Black-Scholes ของ ERI เครื่องคิดเลขออนไลน์นี้ใช้สมการ Black-Scholes สำหรับมูลค่ายุติธรรมของตัวเลือกการโทรในยุโรปที่ไม่ใช่ Divi dend จ่ายสตางค์ดังต่อไปนี้ตัวเลือกการโทรในยุโรปสามารถใช้งานได้เฉพาะในวันที่หมดอายุเท่านั้นซึ่งตรงข้ามกับตัวเลือกของอเมริกาที่สามารถใช้งานได้ทุกเมื่อก่อนที่จะหมดอายุลงตัวเลือกยุโรปจะใช้เพื่อลดตัวแปรใน สมเหตุสมผลเป็นที่ยอมรับได้เนื่องจาก บริษัท ส่วนใหญ่ของสหรัฐฯไม่ได้ใช้สิทธิในหุ้นจนกว่าจะถึงวันหมดอายุของวันที่หมดอายุเพราะเหตุใดเมื่อพนักงานใช้สายโทรศัพท์ในช่วงต้นเขาจึงสูญเสียเวลาที่เหลืออยู่ในการโทรและรวบรวมเฉพาะมูลค่าที่แท้จริงข้อโต้แย้งนี้ Black - เครื่องคิดเลข Scholes ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นพื้นฐานสำหรับการตัดสินใจซื้อขายไม่มีความรับผิดชอบใด ๆ ที่จะถือว่าความถูกต้องหรือความเหมาะสมสำหรับวัตถุประสงค์ใด ๆ ใช้เสี่ยงของคุณเองเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการใช้วิธี Black - Scholes เพื่อวางค่าในตัวเลือกหุ้น โปรดดูศูนย์การเรียนรู้ทางไกลของ ERI หลักสูตรออนไลน์ Black-Scholes Valuations. Relevant Black Scholes คำนิยามค่าทั้งหมดต่อหุ้น Black Scholes Option Price de เป็นตัวกำหนดมูลค่าตลาดยุติธรรมของตัวเลือกของยุโรป แต่ยังสามารถนำมาใช้ในการกำหนดมูลค่าตัวเลือกของอเมริกาสูตรที่แท้จริงสามารถดูได้ที่นี่ Price of Stock of Stock Price of Stock of Stock Price of Stock Price of Stock Price ที่มีการซื้อหรือขายหุ้นของตัวเลือกอายุการใช้งานจนถึงวันหมดอายุเวลาที่เหลืออยู่จนถึงวันที่หมดอายุตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีดอกเบี้ยฟรีอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันของพันธบัตรรัฐบาลอายุสั้นเช่นตั๋วเงินคลังของสหรัฐอเมริกาการเปลี่ยนแปลงที่คาดเดาไม่ได้ เวลาของราคาหุ้นของตัวเลือกที่มักแสดงเป็นส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของราคาหุ้น ราคาตลาดในตลาดสหรัฐอเมริกาของตัวเลือกที่ใช้สิทธิเมื่อครบกำหนดตัวเลือกการซื้อจะทำให้ผู้ถือสิทธิสามารถซื้อหุ้นจากผู้ขายในราคาที่ตีได้ ราคาตลาดในตลาดสหรัฐอเมริกาของตัวเลือกที่ใช้สิทธิเมื่อครบกำหนดตัวเลือกการขายจะทำให้ผู้ซื้อมีสิทธิเลือกที่จะขายหุ้นที่ซื้อไปให้กับผู้เขียนตัวเลือกในราคาที่ตีราคา ตัวเลือกของยุโรปสามารถใช้สิทธิได้ในวันที่หมดอายุเท่านั้นตัวเลือกของชาวอเมริกันสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาในช่วงชีวิตของตัวเลือกอย่างไรก็ตามในกรณีส่วนใหญ่จะเป็นที่ยอมรับในคุณค่าของตัวเลือกอเมริกันโดยใช้ Black Scholes Model เนื่องจากตัวเลือกของอเมริกาแทบจะไม่ค่อย ออกกำลังกายก่อนวันหมดอายุ